巢网配资 日本股债双杀！央行行长强烈暗示12月加息：希望将利率提高至0.75%再谈以后
日本央行行长植田和男的最新表态，将市场对12月政策转向的猜测推向了高潮。
12月1日，植田和男在名古屋发表讲话释放明显鹰派信号。“我们将在下次货币政策会议上考虑提高政策利率的利弊。”他进一步强调，日本央行“将在12月会议上就利率问题做出正确决定”，“如果经济展望实现，将加息。”
同时，他表示，“希望在我们将利率提高至0.75%后，再进一步阐述未来加息路径。很难说离中性利率还有多远。”这一表态被投资者解读为结束超宽松货币政策的强烈暗示。
野村证券认为，对于植田和男的讲话重点关注两点。首先是日央行行长植田对春季工资谈判的最新评估。如果他对春季加薪做出积极评论，市场很可能将其视为暗示12月加息。其次如果植田上调对基础通胀的评估，暗示通胀目前更接近2%，市场将把这视为鹰派声明。
植田和男讲话后，日本股债双跌。日本20年期国债收益率上涨5.5个基点至2.88%，为自1999年6月以来最高位。日本5年期国债收益率上涨6.5个基点至1.375%。日本10年期国债收益率上涨7个基点至1.87%。日经225指数跌超2%。
日元有所回升。美元兑日元走低跌近0.4%。
鹰派信号明确，12月加息提上日程植田和男此次讲话的核心，在于其对未来政策路径的直接表述，这与日本央行此前模糊的措辞形成鲜明对比。他为加息设定了前提，并给出了明确的时间窗口。
植田和男表示，“如果经济展望实现，将加息。”他认为，尽管全球经济“略显疲软”，但整体上在“逐步增长”，而日本经济“已经适度复苏”。对于近期数据显示的GDP负增长，他判断“只是暂时的”。这些评估为政策调整提供了经济基本面的支撑。
更重要的是，他直接将12月的会议置于聚光灯下，承诺届时会做出“正确决定”。
薪资谈判成关键变量在所有决策变量中，薪资增长的可持续性被置于首要位置。植田和男在讲话中反复强调，“确认薪资谈判的初步势头至关重要”。这印证了市场此前的判断，即明年春季的年度薪资谈判（“春斗”）结果，将是决定加息时点的核心依据。
日本央行认为，经济能否进入“工资-物价”的良性循环，是实现其2%通胀目标的关键。植田和男观察到，企业行为正在发生积极转变。他表示，“随着企业行为近期更倾向于提高工资和价格，汇率变动对物价的影响可能比过去更大”。
同时，日本央行预计“企业利润将整体保持在高位”，这为企业在明年提供更大幅度的加薪创造了条件。如果薪资谈判能带来强劲的增长势头，将为央行扣动加息扳机提供最坚实的数据支持。
通胀与汇率评估：加息的逻辑支撑通胀和汇率动态也成为植田和男考虑政策正常化的重要依据。他指出，通胀水平预计将在央行展望报告三年预测期的后半段，“大致达到与我们2%目标一致的水平”。
值得注意的是，植田和男特别提到了汇率变动对物价的传导效应可能正在发生变化。他表示，“必须注意这样一个事实——随着企业行为近期更倾向于提高工资和价格，汇率变动对物价的影响可能比过去更大。”这表明，持续的日元疲软及其带来的输入性通胀压力，已成为央行无法忽视的因素。
植田和男表示，汇率可能是个推高通胀的因素。需要关注外汇影响价格走势的风险。与首相和各位大臣进行了坦诚、良好的交流，并将继续与政府保持密切沟通。关税影响的不确定性已经消退。希望在12月根据工资信息以及其他数据作出政策决定。
这一观点回应了市场对基础通胀的关切。此前野村证券分析称，如果植田和男上调对基础通胀的评估，市场将视其为鹰派声明。
平衡之术：加息不等于急刹车尽管加息信号强烈，但植田和男也试图安抚市场，强调任何政策调整都将是循序渐进的，旨在避免对经济造成冲击。他形容当前的政策调整是央行与政府共同努力的一部分，并且“调整不能太晚，也不能太早”。
他向市场传递的核心信息是，即使启动加息，日本的金融环境仍将保持宽松。植田和男解释称，“（日本）实际利率非常低。即使政策利率上调，整体环境仍将是宽松的。”
他补充说，“在宽松的金融条件下提高利率，并不是对经济活动施加刹车。”这表明，日本央行的目标是实现政策正常化的“软着陆”，而非开启一轮激进的紧缩周期。
市场预期骤变，日元或迎转折点植田和男的讲话迅速重塑了市场预期。据华尔街见闻文章，野村证券11月29日的周报显示，日本央行12月加息概率已大幅回升至50%以上。该行认为，预期转变的背后，是“日本央行官员对维持超低实际利率所带来副作用的深切担忧”。
对于投资者而言，植田和男的讲话成为了一个“决定性时刻”。野村证券的报告强调，随着12月美联储降息预期升温，而日本央行加息预期走强，美元兑日元在156.50水平附近的盘整格局可能被打破，日元走势或出现重大转折。
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